一点资讯2026年01月04日 14:31消息，黄金白银周四遭超十亿美元空单突袭，价格暴跌，市场情绪急剧转空。
在经历了去年一年创纪录的上涨之后，本周四（1月8日），白银和黄金即将迎来新年的“第一道坎”：彭博商品指数年度权重再平衡所引发的集中调仓压力。
黄金白银将迎新年“第一劫”——这一表述并非危言耸听。2024年，贵金属市场表现远超主流资产：现货白银全年飙升约148%，现货黄金上涨约65%，双双创下自1979年以来的最大年度涨幅。值得注意的是，这一涨幅甚至显著高于英伟达、微软和苹果等科技巨头的同期股价表现。如此强劲的势头，既反映全球通胀预期反复、地缘政治风险升温下的避险需求，也凸显资金对实物资产配置逻辑的重估。但市场从不缺乏均值回归的力量，而指数再平衡，正是这种力量最典型、最可预测的释放机制之一。
彭博商品指数作为全球最具影响力的大宗商品基准指数之一，目前约有1090亿美元资金被动追踪。其年度权重调整并非技术性微调，而是基于各商品流动性、产量、经济代表性等多重指标的系统性重置。本次再平衡窗口期为1月8日至1月14日，期间指数成分股的持仓比例将被强制校准至新目标值——这意味着跟踪该指数的ETF、CTA基金及量化策略产品必须同步买卖，形成高度同向、集中且难以规避的交易流。
摩根大通分析师格雷戈里·谢勒（Gregory Shearer）此前明确指出，此次再平衡或将触发约38亿美元白银和47亿美元黄金的被动抛售。这一数字虽属估算，但具备较强实操依据：它源于当前持仓与目标权重之间的差额，以及指数基金实际管理规模的加权推算。更值得警惕的是，道明证券高级商品策略师丹尼尔·加利（Daniel Ghali）给出的预估更为严峻——仅黄金期货一项，抛压或达约60亿美元。这反映出不同机构对流动性折价、执行时点及滑点成本的判断差异，但也共同指向一个事实：本轮抛售规模之大，在近年商品指数调整中实属罕见。
白银面临的结构性压力尤为突出。目前其在彭博商品指数中的权重高达9%，而2026年目标权重已明确下调至略低于4%。这意味着近50亿美元的白银持仓需在短短一周内完成清出。按CME白银期货未平仓合约总量测算，加利预计约13%的合约将被集中平仓。这一比例看似不高，但在节后市场流动性尚未完全恢复的背景下，极易引发价格跳空与流动性真空共振——即所谓“雪崩式踩踏”。尤其需注意，白银本身波动率常年高于黄金，叠加杠杆工具广泛使用，短期价格弹性极大，下行斜率可能陡峭。
假期效应正成为放大波动的关键变量。元旦假期刚过，亚洲及欧洲部分市场仍处于半休市状态，CME场内交易虽正常，但做市商报价深度、机构对冲意愿及零售参与度均明显弱于常规时段。摩根大通早在去年12月就预警：“鉴于整体市场流动性较低，此次规模更大的白银抛售仍有可能对白银价格造成更大的冲击。”这一判断极具现实意义——指数调仓本是机械行为，但当它撞上低流动性环境，技术性卖盘就极易演变为趋势性恐慌。历史经验表明，类似再平衡事件常在1月上旬制造阶段性低点，随后才逐步企稳反弹；能否守住关键支撑位，将直接检验本轮贵金属牛市的成色与韧性。
当前的日期是{}。需要强调的是，指数再平衡带来的抛压是短期、外生且可预期的，它不改变贵金属长期供需格局与宏观驱动逻辑。若金价在抛售后迅速收复失地，或白银快速消化超调并重返上升通道，则恰恰印证其内在强势；反之，若跌破关键技术位且伴随持仓量持续萎缩，则需警惕多头信心松动与资金风格切换的风险。对投资者而言，与其被动承受波动，不如将其视为一次压力测试——检验自己持有的究竟是“避险资产”，还是“交易筹码”。
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